证券时报记者 安仲文
多元化的资管机构从业履历 ，正渐渐 成为基金司理 在市场中长期 生存的竞争上风 。
作为入行14年、管理公募组合超4年的基金司理 ，广发基金冯汉杰曾先后任职于泰康资产、中欧基金、中加基金。2023年11月，他接办 管理广发主题领先和广发均衡 增长。根据基金定期陈诉 ，广发主题领先在本年 一季度出现显着 的净申购，份额在一季度内增长 了4.38亿份，规模从客岁 末的4亿元增长至12.14亿元，增长近2倍。从2023年年报披露的信息来看，冯汉杰担当 广发主题领先后，这只基金的机构持有比例显着 上升，从半年报时的2.62%敏捷 提拔 至20.72%，表明机构投资者对该产物 的承认 。
“冯汉杰是一位寻求 绝对收益的选手，他的持仓风格偏均衡 ，偏好高质量个股，回撤控制比力 好。”华南地区 一位机构人士以为 ，聚焦长期 代价 投资、偏好高质量资产、注意 安全边际，是机构投资者关注他的一个紧张 缘故起因 。Wind统计表现 ，冯汉杰自2023年11月1日管理广发主题领先以来，克制 6月12日，累计回报为8.63%，逾越 业绩比力 基准收益率6.47%；其间最大回撤2.95%，同期沪深300指数最大回撤12.47%。
“作为一个权益性投资组合，收益肯定 是这个组合寻求 的第一目标 。大概 跟很多 投资人不一样，我本身 以为 ，收益固然 是第一目标 ，但绝对不是唯一目标 ，投资中还必要 综合思量 所得到 的收益和所负担 的风险。”冯汉杰说，他寻求 的是长期 、可连续 的风险调解 后收益，因而更倾向于以2―3年的维度去思考 投资决定 ，并构建自上而下和自下而上相连合 的投资体系。基于此，冯汉杰会先从宏观角度出发，对重要 经济数据举行 分析，以确定市场均匀 回报程度 。其次，鉴于近两年市场的主流指数表现 出较为显着 的布局 分化，因此必要 分身 重要 的权重行业，综合思量 根本 面和市场估值等因素，得出对市场团体 趋势的判定 ，进而确定组合的仓位程度 。
在微观层面，冯汉杰依照 自下而上的选股原则，探求 将来 可长期 保持高质量发展的公司，关注公司的可连续 性、可预见性。从定量的选股标准 来看，他重点关注公司的红利 本领 与红利 质量等财务 指标，比方 净资产收益率、净利率、现金流、资产负债率等。在选择个股时，他注意 分析相干 指标可否 长期 维持在相对较高程度 ，而对实现方式并无偏好。以净资产收益率为例，红利股的高分红模式和发展 股的高增长模式都是可以担当 的。
从汗青 业绩来看，冯汉杰所管基金广泛 出现 出回撤小于市场及同类基金的特点。“我不盼望 组合出现太大回撤，由于 回撤太大难 以实现长期 高收益。在回撤控制上，我不会举行 会合 度控制或设定止盈止损机制，而是通过事前的审慎 研究与出价来克制 组合回撤过大。”冯汉杰先容 ，在做投资决定 时，他倾向于将股票的预期回报率放在首位，寻求 在风险可担当 的环境 下获取最大化收益。
别的 ，冯汉杰还会通过低频择时、运用股指期货等方式，以低落 组合的颠簸 风险。根据广发主题领先的定期陈诉 ，该基金在2023年四序 度及2024年一季度末均持有肯定 比例的中证1000股指期货合约。从后验的视角来看，该操纵 在控制回撤方面起到了精良 的结果 。
