券商新的代价 战已打响！
十年前，证券行业大打佣金战，将佣金率从高峰时期的千分之三，打到如今 最低的万分之一以下，乃至 “免五”。
十年后，佣金率险些 见底，但比年 来被证券行业视为“现金奶牛”的融资融券业务中，有券商500万元资金融资利率即可给到4%，乃至 尚有 更低的超优惠费率！
相比2015年高峰 最低利率已腰斩
近期，《逐日 经济消息 》记者在观察 中发现，如今 市面上多家券商融资年利率可做到5%以下，尚有 券商祭出了“500万元资金即可给到4%”的超优惠费率，假如 资金量更大，乃至 可突破4%的下限。
对此，记者以投资者身份通过电话或微信咨询多家券商，从得到的反馈来看，全部 券商均表现 必要 按照客户资金量环境 “一事一议”。
◎华泰证券(601688)的融资利率是多少？
◎华泰证券某业务 部人士：
⒈新开融资融券账户，前6个月可享优惠利率。此中 ，资金规模50万元至100万元实行 5.99%的扣头 利率，之后实行 6.88%的年利率。
⒉资金规模1000万元以上，年利率可低于5%，但不低于4.5%。
◎银河证券的融资利率是多少？
◎银河证券某业务 部人士：
⒈资金规模100万元，最低年利率为5%。
⒉300万元，年利率可做到4.8%或4.9%。
◎国金证券(600109)的融资利率是多少？
◎国金证券某投顾：
⒈ 资金规模300万元以上，最低4.8%。
⒉规模1000万元以上，最低4.5%。
重点来了，有证券公司人士表现 ，融资利率可以低到4%乃至 更低。
◎中泰证券融资利率是多少？
◎中泰证券某分公司人士：
资金规模1亿元以上，可给出4%的优惠年利率。
◎国信证券(002736)融资利率是多少？
◎国信证券某业务 部人士表现 ：
⒈500万元资金规模可给4%的优惠年利率。
⒉更高规模则大概 享受到低于4%的利率。
只管 并非全部 券商都能做到4%的超低优惠利率，但在客户资金量到达 肯定 门槛后，均能给到4%略多一点的程度 。综合而言，国信证券大概 是给予投资者享受4%融资利率资金门槛最低的券商。
相比十年前、五年前，乃至 一年前，融资利率简直 降落 了很多 。
2015年7月之前，根据当时 羁系 规定，两融利率按照贷款基准利率上浮肯定 基点确定。因此，当央行调解 基准贷款利率后，券商也会相应调解 两融利率，并在官网举行 公示。
但2015年7月，证监会签发新版《证券公司融资融券业务管理办法》，此中 提到“融资利率、融券费率由证券公司与客户自主商定”。也正是由于 有此规定，券商标准 融资利率、融券费率自2015年7月之后再无更新，如今 绝大部分 融资利率仍停顿 在约8.35%，融券费率则在8.35%到10.35%之间。
从记者所相识 到的环境 来看，在如今 的实际 操纵 中，最大扣头 已低于公示利率的五折。记者根据Wind资讯终端对2021年至2023年间有可比数据的38家上市券商融资融券利率举行 统计发现，两融利率已处于长期 降落 通道。
2021年，有22家券商融资融券均匀 利率位于6%~7%区间，有12家券商融资融券均匀 利率位于7%~8%区间。
2022年，融资融券均匀 利率低于6%的券商增至5家，均匀 利率程度 位于6%至7%的券商增至29家，尚有 4家券商均匀 利率位于7%~8%区间。
2023年，融资融券均匀 年利率有24家出现降落 ，14家上升。低于6%的券商已增至12家，有22家券商融资融券均匀 年利率位于6%~7%区间，位于7%~8%区间的券商镌汰 至3家。
固然 ，上述统计数据或与券商实际 数据有所差别 。某券商名誉 部分 人士即指出，均匀 利率程度 应根据日均融出资金盘算 ，但外部统计软件仅能取得年报中反映的时点数。
不外 ，从趋势而言，2021年至2023年，短短三年时间，越来越多券商融资融券均匀 利率跌至6%以下，且最高利率与最低利率均逐年下滑，已充实 反映了行业趋势。
融资需求下滑 资金供给上升
2015年上半年，A股市场在杠杆资金推动下出现大涨。2014年底，沪深两市融资余额仅1万亿元出头，2015年6月攀升至汗青 高位2.266万亿元，同时也助推A股走出近十年来最大一波牛市，上证指数最高上冲至5178点。
“当时 很多 中小券商根本无资可融，消息 都报道过的。”这次记者咨询两融利率时，某头部券贩子 士提及这段往事时表现 ，“因此，选择哪家券商开户，也并非只看利率，还要看综合气力 ”。
但2015年6月中下旬以后，A股开启一波剧烈的去杠杆海潮 。2015年12月31日，两市融资余额降落 至1.171万亿元，较当年年中的最高点腰斩。自此以后，A股融资余额再未回到2万亿元以上的高位。
2018年底，融资余额乃至 萎缩至7489.81亿元，2019年之后才开始迟钝 回升，2021年底一度到达 1.712万亿元，但2022年之后又开始迟钝 下滑。克制 2024年6月13日，A股融资余额为1.477万亿元。
市场环境 不佳，投资者融资需求降落 ，但与此同时，券商手中的钱却越来越多。Wind资讯统计数据表现 ，2016年至2023年，证券行业通过首发、增发、配股合计融资4785.62亿元。别的 ，发行可转债、短期融资券等也是证券行业紧张 的资金泉源 。
险些 全部 券商在举行 融资时，均将发展包罗 两融在内的资源 中介业务作为紧张 募投项目。如2022年1月，中信证券(600030)举行 了A股汗青 上券商板块规模最大的一次配股。根据其筹划 ，A+H股合计募资不高出 280亿元，此中 不高出 190亿元用于发展资源 中介业务。
终极 ，中信证券A+H股合计募资273亿元，根本 到达 了筹划 上限。
龙头之外，别的 券商也纷纷抢滩融资融券市场。如2020年11月，国元证券(000728)在完成53.98亿元配股后，将“对分公司 增资4亿元”的用途变动 为“融资融券业务”，而在完成追加融资融券业务4亿元的投资后，该业务的投入金额将增至19亿元。
当市场中资金供给越来越富足 ，需求却没有显着 上升的配景 下，代价 战天然 成了劫掠 客户的紧张 本领 。
有券商投顾表现 ，进入2024年，市场震荡，纵然 利率程度 有所下滑，融资新增开户仍较为困难，但总部下达的任务 却不少，“上半年业务 部的指标是要新开300多户，问了一些老客户，厥后 大部分 都表现 没什么爱好 。要想从其他券商挖优质客户，也很困难”。
客户享受优惠利率难？
券商拓展客户困难，对投资者而言，想要丝滑享受到优惠利率，偶然 也不轻易 。
根据《证券公司融资融券业务管理办法》，融资融券客户开户的硬性指标包罗 “从事证券买卖 业务 时间满半年”“近来 20个买卖 业务 日日均证券类资产大于便是 50万元”，且一名天然 人客户只能在一家券商开立名誉 账户。
上述要求，客观上造成了已开立两融账户的投资者改换门庭谋面 临一些停滞 。
记者咨询一位头部券商投顾时，其就表现 ：“假如 在其他券商闻名 誉 账户，且之前未在我司开户，可先在我司开立平凡 账户，满意 得当 性管理要求后，将原闻名 誉 账户注销，再到我司开立新名誉 账户。”
但他同时也指出，券商在实行 中会根据实际 环境 具体 处理 惩罚 ，“假如 客户新开户后立即 转入了1000万元以上，我们判定 他肯定 会满意 将来 20个买卖 业务 日日均资产高出 50万元，则大概 在其开户不久就为其开立两融账户”。
而对专业投资者而言，选择哪家券商开户，利率程度 也非唯一思量 因素。《逐日 经济消息 》记者（以下简称NBD）就此采访了黑崎资源 首席战略官陈兴文。
NBD：你对当前融资融券利率有何见解 ？
陈兴文：⒈ 随着存量博弈的加剧，市场对于融资融券服务的需求和盼望 也在不绝 变革 。如今 ，一些头部券商的融资利率已经可以或许 做到4%。⒉然而，融券业务由于其风险性较高，券商广泛 在券源和利率方面持审慎 态度，融券利率通常较高，且券源有限。
NBD：在选择券商时，除了利率，还必要 思量 哪些因素？
陈兴文：⒈除了利率，还要思量 券商的资源 气力 和风险控制本领 ，这关系到融资融券业务的稳固 性和安全性。⒉券商的服务质量，包罗 买卖 业务 体系 的稳固 性、客户服务的相应 速率 等。
NBD：你对当前两融市场有何见解 ？
陈兴文：⒈ 进一步优化融资利率的订价 机制，使之更加透明和公道 。⒉加强 融券业务的券源管理，进步 融券的可得到 性。
NBD：你对将来 两融市场良性发展有何发起 ？
陈兴文：⒈在当前的市场环境 下，应镌汰 、严控融券与做空的有生力气 ，低落 融资的利钱 ，以支持市场的稳固 发展。⒉对于高发展 、具有强劲分红本领 且估值公道 的上市公司，应鼓励投资者举行 连续 的战略性渗出 式买入，得当 低落 融资源 钱 ，以促进资源 市场的康健 发展和资源的有效 设置 。
对比多家券商融资融券服务，安全 银行(000001)着名 股东、职业投资人张佳男表现 ，每家券贸易 务细则并不完全一样。
NBD：你对各家券商两融服务有何见解 ？
张佳男：⒈有的在大概 触及强平常 会有更多脱期 期、协商余地更大；有的则严格 强平。⒉有的包管 比例150%就预警，有的130%才预警。每家都要具体 谈。
排排网财产 研究部副总监刘有华、广东小禹私募基金管理有限公司总司理 黎仕禹等行业人士，也对两融业务提供了本身 的见解 。
NBD：对两融业务，你有什么发起 吗？
刘有华：⒈扩大融资融券标的股票范围，便于满意 多样化的投资需求。⒉加强 投资者教诲 ，以便于投资者更好地明白 融资融券的风险和操纵 。
黎仕禹：利钱 即代价 ，是券商两融差别 竞争的最重要 因素之一，别的 细节也都有渺小 差别 ，每家都要有本身 的特色才华 抢客户。
券商感叹：低于4%不赢利
一个不可否 认的究竟 是，代价 战与需求趋弱双重压力下，券商融资融券利钱 收入逐年下滑。
Wind资讯统计数据表现 ，2021年，有可比数据的56家券商合计融资融券利钱 收入1029.56亿元，2022年下滑至918.1亿元，2023年进一步下滑至880.03亿元。此中 ，龙头券商中信证券2021年融资融券利钱 收入到达 102.31亿元，2022年降落 至87.98亿元，2023年进一步下滑至83.43亿元。
在无休无止的代价 战中，纵然 两融业务看似发展不错的券商，也感受到了压力。
前文头部券商投顾表现 ，其地点 的券商融资融券客户存量基数较大，假如 大幅低落 利率，公司红利 本领 会受到影响，“一些中型券商为提拔 市场占据 率，大概 会给出更优惠的利率。由于 他们融资融券利钱 收入大概 占公司总收入比例不高，纵然 让渡一部分 长处 ，受损也不严峻 ，同时也阐明 他们融资源 钱 较低。另一些小券商受困于融资源 钱 高，纵然 想通过代价 战扩大市场份额，所给的利率程度 也不会击穿他们的本钱 价。”
某大型券商业务 部人士也对记者表现 ，融资利率假如 低于4%，根本 就不赢利 ，由于 纯资金本钱 就在3.4%以上。另一家小型券贩子 士则透露，公司两融综合含税本钱 约为4.2%，这是盈亏线。
值得一提的是，从证金公司统计数据来看，纵然 在券商大打代价 战、积极 营销下，融资融券开户数上升，但参加 者与红火时期相比，仍有较大差距。
2015年6月12日至6月18日，即融资余额见顶时期，个人投资者开户数量 仅有380万名左右，单日参加 买卖 业务 的投资者最高高出 44万户。2015年6月18日有融资融券负债的投资者数量 为138.68万名。但在2024年6月14日，个人投资者数量 已增长 至692.1万名，较2015年6月增幅高出 80%，单日参加 融资融券买卖 业务 的投资者数量 却只有22.13万户，相称 于高峰时期的一半。当天有融资融券负债的投资者数量 为154.63万名，仅较2015年6月增长11.5%。
