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泉源 ：野马财经
62%收入泉源 于物美团体 。
在小红书上，一个关于“麦德龙必吃产物 ”的讨论帖吸引了浩繁 斲丧 者的积极参加 。斲丧 者们分享了宜客虾仁、三公斤装冰淇淋、麦臻选黄油鸡蛋卷、提拉米苏和酱香鸭舌等产物 ，这些均为麦德龙供应链的自有品牌。
克日 ，这家食品快消供应链办理 方案服务商——麦德龙供应链有限公司（下称“麦德龙供应链”）向港交所递交《招股书》，拟冲刺IPO。“麦德龙供应链” 的前身为物美科技，首创 人为张文中。若乐成 上市，这将是张文中劳绩 的第三个IPO。
张文中的履历 颇具传奇色彩，他为物美超市首创 人，有“中国沃尔玛之父”、“超市教父”之称。2006年，张文中因贿赂 、调用 公款等锒铛入狱被判18年有期徒刑，由于在狱中表现 精良 和科研贡献，于2013年提前出狱。关于本身 的罪名，张文中不停 未克制 上诉。他曾公开表现 ，要用全部的生命保卫 本身 的明净 。终于，在2018年5月31日，最高人民法院取消 原审判 断 ，宣告张文中无罪，冤案彻底昭雪 。
出狱后的张文中，开始在资源 市场上发挥 “财技”。先是在2021年，他操持 将物美超市和麦德龙中国归并 ，创建 “物美科技”，并筹划 在港交所举行 二次上市，但该筹划 未能准期 推进。随后，他又实行 将公司的数字零售SaaS平台“多点DMALL”在美国和香港上市，但至今尚未实现。
如今 ，物美科技履历 业务重组，将实体零售部分 剥离，转而专注于麦德龙贸易 和物美Sourcing两大核心 业务板块。2024年6月，公司更名为“麦德龙供应链”，并以此身份再次向IPO发起打击 。这次，张文中能如愿劳绩 一个IPO吗？
年入278亿
二度递表港交所
提起麦德龙，很多 人大概 不知道这家零售巨头。这家公司来自于德国，在1964年就已创建 ，1995年进入中国市场。
进入中国市场后，麦德龙（下称“麦德龙中国”）重要 专注于B端业务，服务对象包罗 单位 、企业法人、小零售商和餐饮企业等，这些客户必要 业务 执照才华 注册成为麦德龙的会员。公司重要 提供食品配送、福利礼品 配送、零售商配送等服务。彼时，麦德龙中国前总裁康德曾表现 ，麦德龙中国40%的贩卖 额来自专业B2B的贩卖 。
在2000年至2013年期间，麦德龙中国实现了妥当 的增长，门店数量 从6家增长到75家，贩卖 额也从26亿元飙升至175亿元。然而，由于没有跟上电商的发展步调 、没有及时 捉住 面对 C端斲丧 者的风口，克制 2018年，其门店数量 只有94家，营收为200亿元。
泉源 ：罐头图库
与此形成光显 对比的是，其竞争对手的扩张速率 远超麦德龙中国。
以沃尔玛和家乐福为例，克制 2018年，它们的门店数量 分别到达 了441家和302家，贩卖 额分别高达805亿元和475亿元。
康德表现 ：“固然 麦德龙中国有乐成 业务模式，但我们碰到 了‘速率 限定 ’，中国市场零售业发展迅猛，相比下来我们的速率 较慢。”
面对 挑衅 ，麦德龙中国走上了“卖身”之路，而扮演 “白衣骑士”脚色 的正是物美团体 。
2019年11月，物美团体 以19亿欧元（约合人民币149亿元）收购了麦德龙中国80%的股份。业内人士表现 ，此次收购也为物美带来了麦德龙中国的会员制履历 和用户数据，可谓“双赢”。
收购后，物美团体 对麦德龙中国举行 了会员制改造，到2021年11月，麦德龙中国乐成 升级为同时服务B端客户和C端会员的运营模式。
泉源 ：罐头图库
收入“物美系”麾下后，张文中开始了一系列资源 运作。
2021年4月，物美超市和麦德龙中国就被打包成物美科技，并筹划 赴港股上市，但因聆讯未通过而未能乐成 ，以后 ，物美团体 便临时 搁置了IPO筹划 。
但张文中并未放弃，物美科技在初次 递表失效后开始业务重组。
自2023年起，物美科技将零售业务等转给物美团体 ，同时从物美团体 得到 供应链业务，转型为供应链服务公司。2024年6月，公司更名为“麦德龙供应链”，专注策划 食品快消供应链服务，并二度递表港交所。对于业务重组，《招股书》给出的表明 是，为了团体 和控股股东更加专注各自的核心 业务。
对于重组，艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅表现 ，这种从零售卖场供应向供应链转型的战略 ，对麦德龙供应链的吸引力和市场远景 产生了积极影响。供应链服务作为一种高附加值服务，可以或许 为麦德龙供应链带来更高的代价 。通过整合物美的资源，麦德龙供应链可以或许 进一步优化供应链管理，进步 运营服从 和本钱 控制本领 ，对公司的利润产生正面影响。
他进一步表现 ，随着中国食品快销供应链行业市场规模的不绝 扩大，麦德龙供应链在资源 市场上的吸引力也随之加强 。
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《招股书》中提到，麦德龙供应链作为一家食品快消供应链办理 方案服务商，克制 2023年年底，为物美团体 的100家麦德龙门店、366家物美超市门店和304家物美便利店提供配送办理 方案。
据“弗若斯特沙利文”数据表现 ，按2023年的收入盘算 ，麦德龙供应链为中国第二大食品快消供应链办理 方案服务商。
别的 ，麦德龙供应链在已往 三年中业绩保持妥当 态势。在2021年-2023年（下称“陈诉 期内”），公司的营收分别为278.2亿元、271.02亿元和248.58亿元；经调解 净利润分别为1.08亿元、4.12亿元和4.3亿元。
62%收入来自物美
获IDG资源 、腾讯、遐想 投资
只管 麦德龙供应链举行 了业务的转移和精简，但其大部分 收入仍旧 依靠 于物美团体 。
据《招股书》内容可知，麦德龙供应链的业务重要 分为五大板块：食品服务及配送办理 方案、福利礼品 办理 方案、零售商配送办理 方案、商品批发及其他。
麦德龙供应链的重要 收入泉源 是零售商配送办理 方案，这一板块重要 为物美团体 等零售商提供商品和供应链服务。在陈诉 期内，该业务的收入占总收入的比例高达60%左右。
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《招股书》表现 ，物美团体 连续 多年是麦德龙供应链的最大客户。陈诉 期内，公司来自物美团体 的收入分别为170.96亿元、168.86亿元和154.05亿元，占整年 总收入的61.5%、62.3%及62%。
由于 麦德龙高度依靠 物美，以是 物美的风吹草动，不可克制 的会对麦德龙的业绩产生影响。2023年，麦德龙供应链从物美团体 得到 的收入出现下滑，由2022年的168.86亿元降落 至2023年的154.05亿元，这也成为麦德龙供应链团体 收入降落 的紧张 缘故起因 。《招股书》中表明 称，收入降落 重要 是由于物美团体 门店数量 镌汰 了约15%，会员机制的实行 以及疫情影响消退后斲丧 者购物需求的镌汰 。
麦德龙也提示到，公司无法包管 可以或许 与全部 重要 客户维持贸易 关系。重要 客户所下订单数量 的镌汰 ，及与重要 客户的关系恶化，均大概 对业绩产生庞大 倒霉 影响。
“只管 物美团体 作为重要 客户为麦德龙供应链提供了稳固 的订单和收入泉源 ，有助于保持康健 的现金流和利润，但资源 市场大概 会对单一客户依靠 性大的公司持猜疑 态度。这种模式增长 了业务风险，关联买卖 业务 大概 引起羁系 机构和投资者的关注，影响公司的市场信誉。同时，太过 依靠 单一客户也大概 限定 公司市场拓展和业务多元的本领 ，对公司的长期 发展构成挑衅 。”张毅表现 。
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得益于物美团体 的强大 配景 ，麦德龙供应链在2020年举行 了IPO前投资，吸引了浩繁 投资机构的关注，此中 包罗 上达资源 、IDG资源 、阿布扎比投资局、招银国际、腾讯和遐想 等。不外 ，《招股书》中并未透露具体 的融资金额。
麦德龙供应链的股权布局 进一步强化了与物美团体 的接洽 。在股权布局 上，物美团体 的首创 人张文中是麦德龙供应链的最大股东。通过控制多个中心 控股公司，张文中在麦德龙供应链初次 公开募股前，拥有约73.31%的股份权益。IDG资源 、腾讯、遐想 则分别持股2.48%、1.55%和 0.11%。
产物 线涵盖6000个SKU
曾因质量题目 被投诉
背靠物美这棵大树，麦德龙供应链在产物 方面也是不绝 丰富和优化，以满意 差别 斲丧 者的需求。
《招股书》表现 ，麦德龙供应链的产物 线涵盖超6000个SKU。据《招股书》披露，麦德龙供应链不但 拥有2300多个自有品牌SKU，还引入了3700多个来自天下 各地的入口 SKU，如澳大利亚牛肉、德国牛奶、丹麦三文鱼等。
据麦德龙官方公布数据表现 ，2024年第一季度，其自有品牌麦臻选和宜客，在2024年第一季度商品贩卖 额同比增长超15%。
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多样的产物 品类和优质的客户服务，让麦德龙拥有不少“追捧者”。一名小红书网友分享本身 在麦德龙襄阳店通过美团外卖以优惠代价 购得的食品，并表现 对快速的送货上门服务很满意 。
尚有 网友对麦德龙自有品牌“麦甄选”系列的高品格 商品表现 承认 ，并惊叹 于宜客超大桶冰淇淋的性价比和口胃 。别的 ，尚有 网友力推麦德龙北京立水桥阛阓 店，其表现 ，宽敞的空间和丰富的儿童游乐办法 ，简直是家庭周末遛娃的抱负 选择。
泉源 ：小红书 截图
不外 ，麦德龙供应链在食品格 量和安全方面也面对 着挑衅 。
据“爱企查”表现 ，麦德龙供应链存在一些与斲丧 者之间的司法纠纷，比如 ：2020年5月，一位斲丧 者在麦德龙阛阓 购买的阿麒蜂蜜琥珀桃仁被检测出过氧化值超标，终极 导致麦德龙阛阓 退还货款，生产商富麒华公司付出 了十倍补偿 及判定 费。同年8月，另一位斲丧 者购买的MetroChef盐水浸金枪鱼块罐头钠含量标注超出标示值的120%，麦德龙槐荫阛阓 因此退还了购物款并作出了补偿 。
别的 ，克制 2024年7月12日，在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】上搜刮 “麦德龙”关键词，表现 共有1278条批评 。此中 包罗 线上购买的谷饲肥牛存在质量题目 ，利用 拼接肉代替 真肥牛，以及在投诉过程中遭遇客服承认 题目 但未采取 有效 调停 步伐 。
泉源 ：黑猫投诉 截图
尚有 斲丧 者投诉麦德龙的服务不佳，在直播贩卖 的榴莲券在超市自提时碰到 售后困难，要叱责 额退款；尚有 斲丧 者对麦德龙的plus会员服务不满，反映在app上订购外卖未按时送达，且人工客服相应 不及时 。
“麦德龙供应链应创建 快速相应 机制，强化服务意识，及时 处理 惩罚 斲丧 者投诉和反馈，重修 斲丧 者信托 。同时，进步 产物 信息透明度，应用产物 追溯体系 ，让斲丧 者相识 产物 的泉源 、生产过程和质保信息。”张毅表现 。
麦德龙供应链在《招股书》中坦诚，随着SKU数量 的增长 ，公司在查抄 和控制产物 质量及安全方面大概 会碰到 更多挑衅 ，尤其是在处理 惩罚 、储存及交付易腐生鲜食品时。
麦德龙供应链也提到，倘若公司贩卖 的产物 ，特别 是保质期相对较短的易腐生鲜食品，不符合或被以为 不符符合 用的安全或标签要求，公司大概 面对 贩卖 降落 、本钱 增长 、法律诉讼、行政处罚、当局 观察 或荣誉 受损。
对于麦德龙这类既面向企业客户（to b）、又面向斲丧 者（to c）的食品快消供应链办理 方案服务商而言，低落 投诉率，提拔 客户满意 度是件布满 挑衅 的事。
张文中发挥 资源 财技
“物美系”版图再扩张
麦德龙供应链的IPO，是物美团体 首创 人张文中贸易 布局 中极为紧张 的一环，也是其底子 办法 。
张毅表现 ，麦德龙供应链的IPO对物美团体 而言，是实现资金筹集、品牌提拔 、市场竞争力加强 以及长期 可连续 发展的关键。上市不但 可以加强 企业的资源 气力 ，支持业务拓展和技能 升级，还能进步 品牌着名 度，吸引相助 搭档 和客户支持，同时为投资方提供资源 布局 和退出的机遇 。
张文中的创业之路始于1994年，这一年，他创建 了物美超市，随后敏捷 发展并在1995年实现了贩卖 额破亿。1998年，物美收购了国有资产，2003年成为首家在港上市的中国本地 民企。
到2006年，物美发展势头正猛，然而，这一年张文中却因涉及贿赂 和调用 公款等控告 被判18年有期徒刑。只管 身陷囹圄，张文中并未放弃，他在狱中连续 提出无罪上诉。同时，得益于精良 的表现 和对科研的贡献，张文中得到 了弛刑 ，并在2013年提前出狱。
出狱后，张文中继承 对峙 上诉。颠末 不懈的积极 ，2018年5月31日，最高人民法院审理后决定取消 原讯断 ，正式宣告张文中无罪。这位“超市教父”终于竣事 了这段“冤屈”的汗青 。
泉源 ：罐头图库
张文中出狱11年后，“物美系”版图不绝 扩大，在A股控股新华百货（600785.SH）、参股重庆百货（600729.SH），别的 尚有 投资的多点、麦德龙供应链、立刻 斲丧 金融3家企业在IPO路上前行。
A股方面，2020年重庆百货控股股东重庆商社团体 改革，物美团体 以70亿元进入，持股44.49%，与重庆渝富资源 运营团体 有限公司并列第一大股东，企查查表现 ，张文中为重庆商社团体 实际 控制人，且担当 重庆百货董事长。
重庆百货重要 在重庆本地 扎根并孕育财产 泥土 。如今 开设各类阛阓 、门店达304个，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器、商社汽贸等商标和品牌，还包罗 重庆本地 的阛阓 如重百大楼、江津阛阓 、沙坪阛阓 等。
疫情影响下营收净利虽有所降落 ，但依然在百亿行列内。其2019年至2023年营收分别为345.36亿元、210.77亿元、211.23亿元、183亿元和189.85亿元，净利润分别为9.85亿元、10.34亿元、9.8亿元、8.83亿元和13.15亿元。
2020年、2021年重庆百货还因大额分红引起资源 市场关注，分红金额为14.75亿元和15.01亿元，所占净利润的比例分别为142.65%和153.06%。
新华百货重要 会合 在宁夏以致 西北地区 ，克制 2021年，新华百货共运营317家实体策划 店肆 ，此中 百货及购物中心 11家，超市店肆 206家，电器及通讯 店肆 100家。2019年至2021年营收从76.68亿元降至58.83亿元，净利润分别为从1.82亿元降至0.93亿元。
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港股方面，除了麦德龙供应链，2024年4月，物美团体 还将多点DMALL递表港交所。多点的营收从2021年的10.45亿元一起 增长到2023年的17.5亿元。据“弗若斯特沙利文”资料表现 ，多点是业内唯逐一 家推出数字化供应商招商、智能快餐区规划、智能商品陈列及智能购物车的企业。
别的 ，物美团体 在金融方面也有所劳绩 。据重庆百货年报可知，2023年，立刻 斲丧 金融股份有限公司（下称“立刻 斲丧 金融”）实现营收、净利润双增。此中 ，公司实现业务 收入157.95亿元，同比增长15.69%；实现净利润19.82亿元，同比增长10.85%。2023年
企查查表现 ，立刻 斲丧 金融的重要 股东包罗 重庆百货和物美科技，两家公司共持有高出 50%的股份。2020年9月，重庆银保监局原则上答应 了立刻 斲丧 金融的A股IPO申请。到了2021年1月，公司已经和中金公司以及中信建投证券签订 了上市辅导协议。
但克制 如今 ，立刻 斲丧 金融仍处在辅导期。
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张文中依托的旗舰企业——物美团体 ，如今 已是中国最大的多品牌零售商之一，在天下 拥有高出 1800家多业态门店，贩卖 额高出 1000亿元。
克制 2021年6月尾 ，物美团体 的总资产到达 1146.77亿元。2021年、2022年，物美团体 的贩卖 额到达 596亿元和619亿元，在2022中国超市排名第五。
岂论 是张文中认识 的传统百货业务，还是 其如今 不绝 夸大 的数字零售业务，亦或通过投资布局 的金融业务，均面对 着各自行业的剧烈 竞争和挑衅 。洗冤归来的张文中在资源 市场大展拳脚，而且 给本身 插上了实业+金融两条臂膀，俨然成为如今 还活得不错的“民营资源 系族”代表——“物美系”，但是“物美系”的运气 是会走出一条与上世纪90年代出现的资源 系族“德隆系”、“来日诰日 系”、“中植系”等截然差别 的蹊径 ，还是 殊途同归，可以拭目以待。
