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“我是荣幸 的，在一个天下 里亏掉的钱，在另一个天下 里赚到了；我也是不幸的，在一个天下 里赚到的钱，在另一个天下 里亏掉了。两个天下 的悲欢并不相通，我只以为 本身 喧华 。”大成基金徐彦在二季报中写到，“两个天下 ”论成为他又一季感慨。
面对 震荡的股市，不少基金司理 在季报的阐释中选择诗意的语言，徐彦曾通过“这么多惊叹 号的天下 让股市多了些魔幻的色彩”坦诚市场信息繁杂冗余；也曾自嘲“在操纵 上，卖出了一些发展 股，厥后 大涨；买入了一些代价 股，仍旧 被套”；银华基金焦巍则在二季报中详解从白酒调仓至电力股的逻辑：“独特的三级地貌孕育的大江大河是天然 对于中华民族的恩赐和补偿 ，这些涓涓流水，即能酿出中国文化的特色的琼浆 ，也能转化成水轮机驱动的电能。”
大成基金徐彦的“两个天下 ”论
“在股市里，是一个天下 ，却又是两个天下 。在一个天下 里，很轻易 赚；在一个天下 里，很轻易 亏。在一个天下 里，很轻易 对；在一个天下 里，很轻易 错。在一个天下 里，很难懂 另一个天下 。” 徐彦在一季报中写到。
最新披露表现 ，克制 二季度末，徐彦在管规模为154.83亿元，在管基金共14只，以他管理的规模最大的一只产物 大成睿享为例，该基金二季度在震荡的行情中下跌了0.64%，在A股震荡的配景 下殊为不易，细究该基金前十大重仓股中，有8只基金二季度内实现上涨，华域汽车、协鑫科技、华勤技能 、复兴 通讯等股位居前四。
回溯以往，徐彦已经连续 多个季度在基金季报中“诗意抒怀 ”，他曾通过对毕达哥拉斯料想 的千年之问、《百年孤独》里奥雷里亚诺上校身边乌鸦般的人群阐释了“共识是资源 市场的伪命题”；也曾通过“但这么多惊叹 号的天下 让股市多了些魔幻的色彩”坦诚市场信息繁杂冗余；他也在客岁 诚实 地表现 “整年 苟且取得了正收益，但年中的申购终极 亏损。”他还在客岁 一季度陈诉 中自嘲，“在操纵 上，卖出了一些发展 股，厥后 大涨；买入了一些代价 股，仍旧 被套。阐明 在选股和择时上我都有很大改进空间。”
“认清生存 的原形 之后，依然热爱生存 ”是一种好汉 主义，也是在资源 市场博弈多年的箴言隽语。
徐彦是旌旗 光显 的代价 投资者，他曾多次在公开访谈中表现 ，本身 的投资逻辑非常简单 ：即代价 投资，基于长期 现金流折现选择真正有代价 的标的。通过判定 一个企业的代价 ，然后在其相对低估时买入，克制 在泡沫时期买入；反过来也会在其相对高估时卖出。别的 他还反复夸大 ：“留出充足 现金是对投资人更负责的举动 ”。
自2020年开始，股票仓位绝大多数时间 只有60%左右，客岁 半年报数据更是只有58.62%。他对市场的认知以及行情的预测 也多次奇妙 地融入到看似晦涩 的语句中，如客岁 年报里他写到：“企业代价 被高估、市场不审慎 、整个体系的脆弱三年前曾一起出现，如今 又出如今 另一个市场．．．．．．． 但朋侪 们，请包涵 我的坦白 ，相比三年前，如今 我更没有把握去预测 。”而在本年 一季报中他又在强力回弹后审慎 地提示风险：“3月起到如今 ，风平浪静，请不要忘记之前的大幅颠簸 。”
银华基金焦巍的“大江大河”
日前，银华基金焦巍管理多只产物 披露二季报，连续 多季度重仓白酒股的焦巍选择大手笔卖出白酒股，并加仓了红利相干 个股。
以银华富裕主题为例，克制 二季度末该基金前十大重仓股分别为：中国海油、美的团体 、中国移动、海尔智家、中国神华、中国核电、国投电力、山西汾酒、长江电力、海信家电。与一季度末相比，海尔智家、长江电力新晋前十大重仓股，青岛啤酒、贵州茅台退出前十大重仓股。
素有“基金墨客 ”之称的焦巍在二季报中表现 ，对于盛行 的高端白酒将进入投资的汗青 垃圾时间一说他并不认同。他以为 ，高端白酒为代表的斲丧 护城河企业仍旧 在现金流、用户黏性上都具有巨大的上风 来反驳这一论调。
“本管理人信托 ，独特的三级地貌孕育的大江大河是天然 对于中华民族的恩赐和补偿 ，这些涓涓流水，即能酿出中国文化的特色的琼浆 ，也能转化成水轮机驱动的电能，这些天然 资源的把持 仍将是我们投资的重心。” 焦巍在二季报中写到。
焦巍表现 ：很多 中国制造业的良好 公司在已往 几年的窘境 中可以或许 逆流而上，刚强 地做好本身 ，在外洋 打开了一片天空和客户，也保持了连续 增长的现金流以回报股东。这更加增长 了本基金管理人对中国企业家精力 的信心。“我们已往 不停 注意 贸易 模式的护城河和高毛利率的公司，但在这些毛利率并不高企，而企业家却没有选择躺平的制造业身上，管理人看到了企业通过了一轮又一轮的汗青 窘境 ，而且 在全天下 打造出了杰出 的品牌质量。在国内市局面 临紧缩 之时，这些中国制造的良好 公司走向了外洋 也走出了低谷。这使得我们信托 ，一个企业在低谷期的表现 就是我们观察和买入它的底线。” 焦巍以为 。
